Sept ans, deux pour cent

Le 21 octobre 2026, l’économiste Hans-Werner Sinn a donné à l’Institut de politique économique suisse de Lucerne une conférence sur la situation de l’économie allemande.^[5] Deux de ses constats ont ensuite été largement repris : l’Allemagne serait depuis 2018, avec le Japon, la lanterne rouge de l’OCDE en matière de croissance, et la production réelle de l’industrie manufacturière aurait baissé de 16 pour cent depuis 2018, de 25 dans l’automobile, de 23 dans la construction de machines et de 22 pour cent dans la chimie.^[4]

Nous avons refait les deux calculs, nous ne les avons pas recopiés. Les chiffres ci-dessous proviennent des bases de données du Fonds monétaire international^[1] et d’Eurostat^[2], consultées le 26 octobre 2026. Le résultat pour l’Allemagne recoupe presque exactement les indications de Sinn. Pour quelques autres pays, non – voir plus bas.

Deux pour cent en sept ans

La production économique allemande a crû en termes réels de 2,0 pour cent de 2018 à 2025. Non par an, mais au total. Rapporté à l’année, cela fait 0,3 pour cent. L’économie mondiale a crû sur la même période de 22,8 pour cent, la zone euro de 8,5 pour cent, les États-Unis de 18,5 pour cent.^[1] Pour la dernière année de la série, le FMI et l’office fédéral de la statistique concordent : en 2025, l’économie allemande a crû de 0,2 pour cent.^[3]

La série suit le graphique de la conférence dans le choix des pays, non dans les valeurs. L’Allemagne est en dernière position, le Japon juste avant – cela correspond à la formulation de Sinn lui-même, selon laquelle l’Allemagne serait lanterne rouge avec le Japon.^[4] Le graphique lui-même place en revanche le Japon à 1,2 pour cent, donc nettement au-dessus de l’Allemagne. Les données du FMI ne permettent pas cette valeur.

Pourquoi une moyenne n’est pas ici une moyenne comme une autre : l’Allemagne a connu en 2020 un recul de 4,0 pour cent et en 2021 une hausse de 4,0 pour cent. Additionné, cela fait zéro ; calculé, il reste une perte, parce que la hausse porte sur une base plus faible. Nous calculons donc avec la moyenne géométrique : la croissance annuelle qui conduit, de 2018 à 2025, au niveau effectivement atteint. La moyenne simple des sept taux annuels donnerait pour l’Allemagne 0,31 au lieu de 0,29 pour cent.

Ce que signifie cet écart, un contre-calcul simple le montre. Si l’économie allemande avait crû depuis 2018 au rythme de la zone euro – non au rythme du monde, des États-Unis ou de la Pologne, mais à la moyenne de sa propre zone monétaire –, la production économique de 2025 serait supérieure d’un bon 6 pour cent à ce qu’elle est. C’est un calcul de modèle et non une prévision ; la marche à suivre figure sous « Comment nous avons calculé ».

L’industrie : l’Allemagne recule, pas ses voisins

Le second constat porte sur l’industrie manufacturière. Ici la situation est plus nette que pour la croissance d’ensemble, et c’est ici que l’on peut le mieux vérifier si l’Allemagne partage un problème européen ou si elle en a un qui lui est propre. Eurostat tient pour l’Allemagne, l’Autriche, la Suisse et l’Union européenne la même série selon les mêmes règles.^[2]

L’évolution sépare deux choses que le débat confond souvent. L’effondrement de l’année de la Covid, en 2020, a touché les quatre, la Suisse le moins. Ensuite, l’Allemagne est la seule à ne pas remonter : l’Autriche, la Suisse et l’Union européenne dépassent chaque année depuis 2021 le niveau de 2018. L’Allemagne recule chaque année depuis 2022 et se situe, au premier semestre 2026, même en dessous de l’année de la Covid, 2020.

La colonne de droite reprend l’indication de la conférence.^[4] Les écarts d’un à deux points de pourcentage s’expliquent de façon plausible par une période de référence différente – qui calcule jusqu’à la fin de l’année 2025 arrive à d’autres valeurs que celui qui inclut le premier semestre 2026. Le constat lui-même tient dans les quatre lignes.

Trois voisins, la même situation mondiale, les mêmes débouchés – et une seule industrie qui rétrécit.

Ce graphique ne prouve pas la cause. Mais il exclut une explication que l’on entend souvent : qu’il s’agirait d’une évolution européenne générale, à laquelle l’Allemagne serait seulement particulièrement exposée. L’Union européenne dans son ensemble produit aujourd’hui plus qu’en 2018, l’Autriche, voisine immédiate à la structure industrielle comparable, également, la Suisse nettement plus. Quelles qu’en soient les causes, elles agissent en Allemagne autrement qu’à côté.

Ce que ces chiffres ne disent pas

Ils ne disent pas d’où cela vient. La démographie, les prix de l’énergie, la réglementation, les marchés d’exportation, les droits de douane et la structure de l’industrie allemande ne sont pas distingués dans ce calcul ; qui nomme une cause a besoin pour cela d’une preuve propre. Ils ne disent rien non plus sur l’avenir : le FMI attend pour l’Allemagne une croissance de 1,3 pour cent en 2026 et de 1,1 pour cent en 2027.^[1] Ils ne constituent, troisièmement, aucun jugement sur le niveau de vie ou la prospérité – le produit intérieur brut mesure la production, pas la qualité de vie, et une production industrielle mesure des quantités, pas la valeur ajoutée par personne employée. Et ils sont, quatrièmement, révisables : la série du FMI comme l’indice d’Eurostat sont remaniés en continu, la valeur du premier semestre 2026 tout particulièrement.

Ce qui demeure, c’est un constat vérifié en deux phrases. L’économie allemande a crû de 2,0 pour cent en sept ans et se place ainsi au dernier rang d’une comparaison de 20 économies. Son industrie produit 15 pour cent de moins qu’en 2018, tandis que celle de ses voisins produit davantage.