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FONDOCOMPROBACIÓN DE DATOSCRECIMIENTO Y PRODUCCIÓN INDUSTRIAL

Siete años, dos por ciento

Hans-Werner Sinn expuso en Lucerna dos conclusiones: que Alemania está la última en crecimiento y que su industria se encoge mientras la de sus vecinos crece. Hemos recalculado ambas con las bases de datos del FMI y de Eurostat.

Base: análisis propio de las bases de datos del FMI y de Eurostat, a raíz de la conferencia de Hans-Werner Sinn del 21 de octubre de 2026 en el IWP de Lucerna

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Índice

  • 0,3 %

    de crecimiento real al año en Alemania, de 2018 a 2025

    Último puesto entre 20 economías y grupos de países comparados.[1]

  • +2,0 %

    de crecimiento en siete años en total

    Economía mundial en el mismo periodo: +22,8 por ciento.[1]

  • −15,2 %

    de producción industrial frente a 2018

    Industria manufacturera, primer semestre de 2026.[2]

  • +26,0 %

    de producción industrial en Suiza en el mismo periodo

    Austria +5,7 por ciento, UE-27 +1,7 por ciento.[2]

Dos estadísticas distintas: los dos primeros valores miden toda la producción económica, y los dos últimos solo la industria manufacturera. No se pueden convertir unos en otros.

El 21 de octubre de 2026 el economista Hans-Werner Sinn pronunció en el Institut für Schweizer Wirtschaftspolitik de Lucerna una conferencia sobre la situación de la economía alemana.[5] Dos de sus conclusiones se difundieron después: que Alemania es desde 2018, junto con Japón, el farolillo rojo de la OCDE en crecimiento, y que la producción real de la industria manufacturera ha caído desde 2018 un 16 por ciento, en la industria del automóvil un 25, en la construcción de maquinaria un 23 y en la química un 22 por ciento.[4]

Hemos recalculado ambas cosas, no las hemos copiado. Las cifras de abajo proceden de las bases de datos del Fondo Monetario Internacional[1] y de Eurostat[2], consultadas el 26 de octubre de 2026. El resultado para Alemania coincide casi exactamente con los datos de Sinn. Para algunos otros países, no; de eso hablamos más abajo.

Dos por ciento en siete años

La producción económica alemana creció de 2018 a 2025 en términos reales un 2,0 por ciento. No al año, sino en total. Traducido, son un 0,3 por ciento al año. La economía mundial creció en el mismo periodo un 22,8 por ciento, la zona euro un 8,5 por ciento y Estados Unidos un 18,5 por ciento.[1] Para el último año de la serie coinciden el FMI y la oficina federal de estadística: en 2025 la economía alemana creció un 0,2 por ciento.[3]

Alemania está al final de la serie

Crecimiento real medio anual de 2018 a 2025, en porcentaje. Cálculo propio a partir de las tasas anuales del FMI

Alemania está al final de la serieGráfico de barras con 20 categorías y 1 series. El eje empieza en cero y llega hasta 5,3 %; el valor más pequeño representado es 0,3 %. Todas las cifras figuran en la tabla de datos bajo el gráfico.India5,3China5,1Polonia3,1Mundo3Lituania2,9EE. UU.2,5Dinamarca2,2Rusia2Suiza1,8América Latina1,7España1,7Suecia1,5Zona euro1,2Estonia1,1Francia1,1Letonia1Italia0,9Austria0,7Japón0,3Alemania0,30246Datos en %

FMI, World Economic Outlook, edición de octubre de 2026[1]. Gráfico rehecho a partir de las cifras del texto.

Límites de los datos: «Mundo», «zona euro» y «América Latina» son grupos de países del FMI y figuran junto a los países concretos, no por encima de ellos. Japón y Alemania coinciden en el primer decimal: Japón alcanza el 0,32 por ciento y Alemania el 0,29. La distancia entre ambos es menor que una revisión habitual de los datos.

Abrir el gráfico por separado

Descargar el gráfico como imagen (PNG)

Mostrar la tabla de datos20 filas
Valores del gráfico: Alemania está al final de la serie
Crecimiento al año (%)
India5,3
China5,1
Polonia3,1
Mundo3
Lituania2,9
EE. UU.2,5
Dinamarca2,2
Rusia2
Suiza1,8
América Latina1,7
España1,7
Suecia1,5
Zona euro1,2
Estonia1,1
Francia1,1
Letonia1
Italia0,9
Austria0,7
Japón0,3
Alemania0,3

La serie sigue al gráfico de la conferencia en la selección de países, no en los valores. Alemania está en el último lugar y Japón inmediatamente antes, lo que corresponde a la propia formulación de Sinn de que Alemania es, junto con Japón, el farolillo rojo.[4] El gráfico en sí, en cambio, sitúa a Japón en el 1,2 por ciento, es decir, claramente por encima de Alemania. Ese valor no lo dan los datos del FMI.

Por qué aquí una media no es cualquier media: Alemania tuvo en 2020 un menos del 4,0 por ciento y en 2021 un más del 4,0 por ciento. Sumados dan cero, pero calculados queda una pérdida, porque el aumento actúa sobre una base menor. Por eso calculamos con la media geométrica: el crecimiento anual que lleva de 2018 a 2025 al nivel realmente alcanzado. La media simple de las siete tasas anuales daría para Alemania un 0,31 en vez de un 0,29 por ciento.

Lo que significa esa distancia lo muestra un contraste sencillo. Si la economía alemana hubiera crecido desde 2018 al ritmo de la zona euro —no al ritmo del mundo, de EE. UU. o de Polonia, sino a la media de su propia zona monetaria—, la producción económica de 2025 estaría algo más de un 6 por ciento por encima de donde está. Es un cálculo de modelo y no un pronóstico; el procedimiento figura en «Cómo hemos calculado».

La industria: Alemania cae, los vecinos no

La segunda conclusión se refiere a la industria manufacturera. Aquí la situación es más clara que en el crecimiento general, y aquí se puede comprobar mejor si Alemania comparte un problema europeo o tiene uno propio. Eurostat lleva para Alemania, Austria, Suiza y la UE la misma serie con las mismas reglas.[2]

Solo Alemania produce menos que en 2018

Producción de la industria manufacturera, corregida de efectos estacionales y de calendario, media anual, 2018 = 100. El valor de 2026 es el primer semestre

  • Alemania
  • Suiza
  • Austria
  • UE-27
Solo Alemania produce menos que en 2018Gráfico de líneas con 9 categorías y 4 series. El eje empieza en cero y llega hasta 126 2018 = 100; el valor más pequeño representado es 84,8 2018 = 100. Todas las cifras figuran en la tabla de datos bajo el gráfico. Series: Alemania, Suiza, Austria, UE-27.SuizaAustriaUE-27Alemania05010015020212026Datos en 2018 = 100

Eurostat, producción de la industria manufacturera (sts_inpr_q)[2]. Gráfico rehecho a partir de las cifras del texto.

Límites de los datos: Desde 2018 Suiza ha ganado un 26,0 por ciento, Austria un 5,7 por ciento y la UE-27 un 1,7 por ciento. Alemania ha perdido un 15,2 por ciento. Para Alemania, 2018 fue además la media anual más alta desde el inicio de la serie en 2000; todos los años posteriores están por debajo. Los valores suizos oscilan mucho porque la producción farmacéutica tiene un gran peso.

Abrir el gráfico por separado

Descargar el gráfico como imagen (PNG)

Mostrar la tabla de datos9 filas
Valores del gráfico: Solo Alemania produce menos que en 2018
Alemania (2018 = 100)Suiza (2018 = 100)Austria (2018 = 100)UE-27 (2018 = 100)
2018100100100100
201997104100,199,5
202087,510093,192
202191,6109,5103,1101
202291,6118109,2104,2
202390,9118,4107,5103,2
202486,8120,3102,1100,4
202585,9125,7105,3102,2
202684,8126105,7101,7

La evolución separa dos cosas que en el debate suelen confundirse. La caída del año de la pandemia, 2020, afectó a los cuatro, y a Suiza la que menos. Después, Alemania es la única que no vuelve a subir: Austria, Suiza y la UE están desde 2021 todos los años por encima del nivel de 2018. Alemania cae más cada año desde 2022 y en el primer semestre de 2026 está incluso por debajo del año de la pandemia, 2020.

Producción de la industria manufacturera en Alemania, primer semestre de 2026 frente a la media anual de 2018, por ramas de actividad (Eurostat, fuente 2)
Rama de actividadVariación desde 2018Dato de la conferencia
Industria manufacturera en conjunto−15,2 %−16 %
Vehículos de motor y sus componentes−23,2 %−25 %
Construcción de maquinaria−21,3 %−23 %
Productos químicos−21,1 %−22 %

La columna de la derecha es el dato de la conferencia.[4] Las diferencias de uno a dos puntos porcentuales se explican de forma plausible por un periodo de corte distinto: quien calcula hasta el final de 2025 llega a valores distintos de quien incluye el primer semestre de 2026. La conclusión en sí se mantiene en las cuatro filas.

Este gráfico no demuestra a qué se debe. Pero descarta una explicación que se oye a menudo: que se trate de una evolución europea general a la que Alemania solo estaría especialmente expuesta. La UE en conjunto produce hoy más que en 2018; Austria, vecino inmediato con una estructura industrial parecida, también, y Suiza bastante más. Sean cuales sean las causas, en Alemania actúan de otro modo que al lado.

Qué no dicen estas cifras

No dicen a qué se debe. La demografía, los precios de la energía, la regulación, los mercados de exportación, los aranceles y la estructura de la industria alemana no están separados en este cálculo; quien señale una causa necesita para ello una prueba propia. Tampoco dicen nada sobre el futuro: el FMI espera para Alemania un crecimiento del 1,3 por ciento en 2026 y del 1,1 por ciento en 2027.[1] En tercer lugar, no son un juicio sobre el nivel de vida ni sobre el bienestar: el producto interior bruto mide producción, no calidad de vida, y una producción industrial mide cantidad, no valor añadido por empleado. Y en cuarto lugar, son revisables: tanto la serie del FMI como el índice de Eurostat se revisan de forma continua, y el valor del primer semestre de 2026 especialmente.

Lo que queda es una conclusión comprobada en dos frases. La economía alemana ha crecido en siete años un 2,0 por ciento y está con ello al final de una comparación de 20 economías. Su industria produce un 15 por ciento menos que en 2018, mientras que la de sus vecinos produce más.

MÉTODO

Método

Crecimiento medio anual: media geométrica de las siete tasas anuales de 2019 a 2025 de la serie NGDP_RPCH del FMI. Para Alemania (1,1; −4,0; 4,0; 1,9; −1,0; 0,0; 0,2 por ciento), el producto de los factores de crecimiento da 1,0198, es decir, un 2,0 por ciento en siete años; la raíz séptima de ello es 1,0029, es decir, un 0,29 por ciento al año. A modo de comparación, la media simple de esas mismas siete tasas: 0,31 por ciento.

Contraste con la zona euro: la zona euro crece en el mismo periodo un 8,5 por ciento acumulado, y Alemania un 2,0 por ciento. 1,085 dividido entre 1,020 da 1,064, es decir, algo más de un 6 por ciento. El cálculo traslada una tasa media a una economía concreta y no dice nada sobre si ese crecimiento habría sido alcanzable.

Producción industrial: Eurostat sts_inpr_q, industria manufacturera (NACE C), corregida de efectos estacionales y de calendario, índice original 2021 = 100. Media anual de los cuatro trimestres; para 2026, de los dos disponibles. Rebasada a 2018 = 100 dividiendo por la media anual de 2018 (Alemania 108,375; Austria 96,525; Suiza 91,275; UE-27 99,0). Variación hasta el primer semestre de 2026: Alemania 91,85 frente a 108,375 da −15,2 por ciento; Austria 102,0 frente a 96,525 da +5,7; Suiza 115,05 frente a 91,275 da +26,0; UE-27 100,7 frente a 99,0 da +1,7 por ciento.

Ramas de actividad de la misma serie para Alemania: productos químicos (C20) 77,85 frente a 98,675 da −21,1 por ciento; construcción de maquinaria (C28) 86,75 frente a 110,275 da −21,3 por ciento; vehículos de motor y sus componentes (C29) 102,85 frente a 133,9 da −23,2 por ciento.

REVISIÓN

Qué se comprobó antes de publicar

  • El motivo son dos gráficos de la conferencia «Deutschlands grosse Krise» de Hans-Werner Sinn, pronunciada el 21 de octubre de 2026 en el Institut für Schweizer Wirtschaftspolitik de Lucerna (fuentes 4 y 5). Las cifras no proceden de esos gráficos. Hemos calculado ambos gráficos el 26 de octubre de 2026 a partir de las propias bases de datos: FMI, World Economic Outlook, edición de octubre de 2026 (fuente 1), y Eurostat, datos trimestrales de la producción de la industria manufacturera (fuente 2).
  • Recalcular era necesario y ha encontrado algo. Para Alemania las conclusiones coinciden casi exactamente: nosotros calculamos un 0,3 por ciento de crecimiento al año frente al 0,2 del gráfico, y un 15,2 por ciento menos de producción industrial frente al 16 por ciento de Sinn. Para varios otros países los valores difieren claramente, sobre todo en la India (5,3 en vez de 7,6), Japón (0,3 en vez de 1,2) y España (1,7 en vez de 2,8). De dónde proceden los valores de los gráficos no lo sabemos; no se ha publicado ningún juego de diapositivas de la conferencia. Por eso este informe muestra exclusivamente las series calculadas por nosotros.
  • El crecimiento es la media geométrica de las siete tasas anuales de 2019 a 2025, es decir, el crecimiento anual de una economía que parte de 2018. No la media de las siete cifras porcentuales: esa sale más alta, porque una caída y una recuperación de igual magnitud no suman cero.
  • La producción industrial es el índice de la industria manufacturera (NACE C), corregido de efectos estacionales y de calendario, que hemos rebasado a 2018 = 100. El último punto es el primer semestre de 2026; no se dispone de un año 2026 completo. La serie suiza empieza en Eurostat en 2010 y oscila mucho, porque la producción farmacéutica tiene un gran peso: el segundo trimestre de 2026 está por sí solo alrededor de un 10 por ciento por encima del primero.
  • No comprobado y por eso no incluido: las demás afirmaciones de la conferencia sobre demografía, inversión neta y política energética y climática. No se pidió a Sinn una toma de posición. Las conclusiones de política económica de la conferencia son su posición y no son objeto de este informe.

FUENTES

Fuentes

Cada número del texto lleva a su fuente. En cada entrada se indica la procedencia: oficial, información periodística, asociación sectorial, instituto o portal de datos. Los títulos se mantienen en su lengua original para que cada documento siga siendo localizable.

  1. [1] Internationaler Währungsfonds (IWF), abgerufen 26.10.2026

    World Economic Outlook Database, Stand Oktober 2026: Reales Bruttoinlandsprodukt, Veränderung gegenüber dem Vorjahr (Reihe NGDP_RPCH), Jahreswerte 2019 bis 2025 sowie Prognosen 2026 und 2027

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  2. [2] Eurostat, abgerufen 26.10.2026

    Produktion im Verarbeitenden Gewerbe, Quartalsdaten (sts_inpr_q), saison- und kalenderbereinigt, Index 2021 = 100, Wirtschaftszweige C, C20, C28 und C29, Deutschland, Österreich, Schweiz und EU-27, 1. Quartal 2000 bis 2. Quartal 2026

    Portal de datos↑ volver al texto

  3. [3] Statistisches Bundesamt (Destatis), 15.01.2026

    Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2025 um 0,2 % gewachsen (Pressemitteilung Nr. 017), amtlicher Wert für das letzte Jahr der Reihe

    Fuente oficial↑ volver al texto

  4. [4] IWP Institut für Schweizer Wirtschaftspolitik, Universität Luzern, Stand 26.10.2026

    „«15 Jahre Merkel rückabwickeln», sagt Hans-Werner Sinn“ – Bericht über den Vortrag vom 21. Oktober 2026, mit den Angaben zu Wachstum und Industrieproduktion

    Instituto o corporación de derecho público↑ volver al texto

  5. [5] Hans-Werner Sinn, 21.10.2026

    Vortrag „Deutschlands grosse Krise: Analyse und Politikoptionen“, IWP Luzern, 21. Oktober 2026, Videoaufzeichnung

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CORRECCIONES

Correcciones

Sin correcciones desde la publicación el 26/10/2026. Todo cambio sustancial aparece aquí con su fecha, su motivo y el texto anterior.