Soll ein Teil der gesetzlichen Altersvorsorge künftig kapitalgedeckt über einen staatlich regulierten Fonds erfolgen?

Die gesetzliche Rentenversicherung regelt der Bund. ^[1] Sie arbeitet im Umlageverfahren: Die Beiträge und die Zuschüsse des Bundes eines Jahres decken die Ausgaben desselben Jahres, soweit nötig ergänzt um Geld aus einer Rücklage. ^[2] Bisher wird die gesetzliche Rente nur so finanziert. ^[3] 2026 beträgt der Beitrag 18,6 Prozent des Bruttolohns. ^[4] Kapitalgedeckt sind dagegen die betriebliche und die private Altersvorsorge. Kapitalgedeckt heißt: Beiträge werden angespart und angelegt, und aus dem Ersparten samt Erträgen wird später die Rente gezahlt. ^[3]

2024 legte die damalige Bundesregierung einen Gesetzentwurf für eine Stiftung „Generationenkapital“ vor. Der Bund sollte ihr ab 2024 Darlehen geben, zunächst 12 Milliarden Euro im Jahr, danach jährlich 3 Prozent mehr. Die Stiftung sollte das Geld am Kapitalmarkt anlegen, bis 2036 sollten 200 Milliarden Euro zusammenkommen. Ab 2036 sollten im Schnitt 10 Milliarden Euro im Jahr an die Rentenversicherung fließen und den Anstieg des Beitragssatzes bremsen. ^[5] Der Bundestag hat das Gesetz bis zum Ende der Wahlperiode nicht beschlossen. ^[6] Einen staatlichen Fonds, der langfristig am Kapitalmarkt anlegt, gibt es bereits: den Fonds zur Finanzierung der kerntechnischen Entsorgung, kurz KENFO. Die 2017 errichtete Stiftung des öffentlichen Rechts legt Geld an und erstattet dem Bund daraus die Kosten für die Entsorgung radioaktiver Abfälle. Die Regeln für die Anlage erlässt das Bundesfinanzministerium. Ende 2025 waren die Anlagen 25,6 Milliarden Euro wert. Im Jahr 2025 betrug ihre Wertentwicklung 6,2 Prozent. ^[7]

Ein Gesetz vom 26.05.2026 ordnet die steuerlich geförderte private Altersvorsorge neu. Ab 2027 gibt es ein gefördertes Altersvorsorgedepot, bei dem kein Mindestkapital zugesagt wird. Die Bundesregierung darf per Verordnung einen öffentlichen Anbieter für ein Standarddepot bestimmen. ^[8] Mit der Frühstartrente will der Bund für Kinder vom 6. bis zum 18. Geburtstag 10 Euro im Monat in ein solches Depot einzahlen, beginnend mit dem Geburtsjahrgang 2020. Haben die Eltern kein Depot eröffnet, legt der Bund das Geld gesammelt an, ab 2028 in einem Sondervermögen, das die Bundesbank verwaltet. ^[9] Der Bundestag beriet den Entwurf am 25.09.2026 in erster Lesung. ^[10]

Am 23.06.2026 übergab die Alterssicherungskommission der Bundesregierung ihre Empfehlungen. ^[11] Sie empfiehlt eine verpflichtende „gesetzliche Kapitalrente“ innerhalb der gesetzlichen Rentenversicherung. Jeder Beitragszahler soll ein eigenes Kapitalkonto bekommen. Der zusätzliche Beitrag soll möglichst ab 2028 jährlich um 0,5 Prozentpunkte steigen, bis er 2 Prozent des Bruttolohns erreicht. Arbeitgeber und Beschäftigte sollen je die Hälfte zahlen. Anlegen soll das Geld ein öffentlicher Fonds, unabhängig von politischer Einflussnahme. Als Beispiel nennt die Kommission den KENFO. Wer das nicht will, soll unter einer begrenzten Zahl zertifizierter Fonds anderer Anbieter wählen können. Angestrebt sind Kosten von höchstens 0,1 Prozent im Jahr. Das Kapital soll nicht vererbbar sein und zusammen mit der übrigen Rente lebenslang ausgezahlt werden. Spürbar höhere Alterseinkommen bringt kapitalgedeckte Vorsorge nach dem Bericht erst nach zehn bis 15 Jahren. Vorbild ist die schwedische Prämienrente. ^[3] In Schweden fließen jedes Jahr 16 Prozent des rentenpflichtigen Einkommens in die Einkommensrente und 2,5 Prozent in die Prämienrente. Für die Prämienrente kann man Fonds wählen. Wer keinen wählt, bleibt im staatlichen Standardfonds AP7 Såfa. ^[12]

Am 01.07.2026 beschloss der Koalitionsausschuss von CDU, CSU und SPD, die Empfehlungen der Kommission in einem Gesetzespaket umzusetzen. Nach dem damaligen Beschluss sollte der Bundestag das Paket bis Ende 2026 verabschieden. ^[13][14] Am 21.09.2026 teilte die Bundesregierung mit, das Arbeitsministerium erarbeite die Regelungen derzeit. Über andere Wege der Finanzierung als zusätzliche Beiträge gebe es derzeit keine Überlegungen. ^[14] Am 09.10.2026 lag noch kein Gesetzentwurf vor. Der CDU-Abgeordnete Pascal Reddig sagte an diesem Tag im Bundestag, es wäre gut, „wenn jetzt auch bald der Gesetzentwurf vorgelegt wird“. ^[15]

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